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企业发展能力分析指标.doc

企业发展能力分析指标

Erica可欣
2017-09-20 0人阅读 告发 0 0 暂无简介

简介:本文档为《企业发展能力分析指标doc》,可适用于综合范畴

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企业发展能力分析指标企业发展能力分析指标一、发卖增长率、什么是发卖增长率发卖增长率是指企业本年发卖增长额与上年发卖额之间的比率表露发卖的增减变动情况是评价企业成长状况和发展能力的主要指标。其计算公式为:发卖增长率=本年发卖增长额上年发卖额=(本年发卖额上年发卖额)上年发卖额、发卖增长率分析()发卖增长率是衡量企业经营状况和市场占有能力、预测企业经营业务拓展趋势的主要指标也是企业扩张增量资本和存量资本的主要前提。()该指标越大表明其增长速度越快企业市场前景越好。()发卖增长率的趋势分析和同业分析()三年发卖平均增长率=(Image:发卖增长率计算gif)×年发卖额万元年万元年万元三年发卖平均增长率=、发卖增长率与资金需求关系的讨论()发卖百分比法确定融资需求=*GB计算敏感项目的发卖百分比敏感资产发卖百分比=敏感负债发卖百分比==*GB遵循发卖增加量确定融资需求(本年发卖额万元,方针新增发卖额元,方针发卖净利率为,股利支付率为)外部融资需求=资产增加负债自然增加留存收益增加=新增发卖额×敏感资产发卖百分比新增发卖额×敏感负债发卖百分比方针发卖额×方针发卖净利率×(股利支付率)=×××()××()==万元()发卖增长与外部融资的关系外部融资发卖增长比:发卖每增长一元具备追加的外部融资额由于外部融资需求=新增发卖额×敏感资产发卖百分比新增发卖额×敏感负债发卖百分比方针发卖额×方针发卖净利率×(股利支付率)=基期发卖额×增长率×(敏感资产发卖百分比敏感负债发卖百分比)基期发卖额×(增长率)×方针发卖净利率×(股利支付率)因此,外部融资发卖增长比=外部融资需求新增发卖额=外部融资需求(基期发卖额×增长率)=敏感资产发卖百分比敏感负债发卖百分比(增长率)增长率×发卖净利率×(股利支付率)=()××()=(=)如果发卖增长万元(增长率为),外部融资额=×()××()=×=(万元)外部融资需求不仅取决于发卖的增长,还要看股利支付率和发卖净利率()内含增长率内含增长率是不从外部融资,仅靠内部积累所能达到的增长率发卖额增加引起的资金需求增长(有两种途径来得志:一是内部保留盈余的增加二是外部融资(包括借款和股权融资不包括负债的自然增长)。如果不能或不打算从外部融资则只能靠内部积累从而限制了发卖的增长。此时的发卖增长率(称为“内含增长率”。设外部融资为零。=敏感资产发卖百分比敏感负债发卖百分比(增长率)增长率×发卖净利率×(股利支付率)=(增长率)增长率××()增长率=验算:新增发卖额=×=万元外部融资额=×()××=在内含增长率增长的情况下,公司资产连贯增加,其资金来源于负债自然增加和留存收益的增加而负债也可能差异,因此公司的资产负债率可能会暴发变化自然增加的比率和留存收益增加的比率可能相同,()可不间断增长率可不间断增长率的概念由于企业要以发展求生存发卖增长是一概企业都无法回避的问题。企业增长的财务意义是资金增长。在发卖增长时企业往往具备补充资金这主要是因为发卖增加通常会引起存货和应收账款等资产的增加。发卖增长得越多具备的资金越多。从资金来源上看企业增长的告竣方法有三种一是全盘依靠内部资金增长。有些小企业无法取得借款有些大企业不愿意借款它们主要是靠内部积累告竣增长。全盘依靠内部来源支撑的增长率(就是前面提到的“内含增长率”。内部的财务资源是有限的(往往会限制企业的发展无法充分利用扩大企业财富的机会。二是主要依靠外部资金增长。从外部来源筹资包括增加债务和股东投资也可以进步增长率。主要依靠外部资金告竣增长是不能持久的。增加负债会使企业的财务风险增加(筹资能力下降最终会使借款能力全盘丧失增加股东投入资本不仅会分散掌握权况且会稀释每股盈余除非追加投资有更高的回报率否则不能增加股东财富。三是均衡增长。均衡增长就是保持目前的财务结构和与此相关的财务风险按照股东权益的增长比例增加借款以此支撑发卖增长。这种增长率正常不会消耗企业的财务资源是一种可不间断的增长速度。可不间断增长率是指不增发新股并保持目前经营效率和财务方针条件下公司发卖所能增长的最大比率。可不间断增长率的假设条件如下(公司目前的资本结构是一个目标结构(并且打算继续维持下去(公司目前的股利方针是一个目标股利方针并且打算继续维持下去(不愿意或者不打算发售新股增加债务是其惟一的外部筹资来源(公司的发卖净利率将维持当前水平(并且可以涵盖负债的利息(公司的资产周转率将维持当前的水平。在上述假设条件缔造时发卖的实际增长率与可不间断增长率相等。虽然企业各年的财务比率总会有些变化但上述假设根基上符合大多数公司的情况。大多数公司不能随时增发新股。据国外的相关统计资料显示上市公司平均年出售一次新股。我国上市公司增发新股亦有严格的审批程序并且至少要间隔一定年限。改变经营效率(体现于资产周转车和发卖净利率)和财务方针(体现于资产负债率和收益留存率)对于一个理智的公司来说是件非常重大的事情。当然对于根本就没有明确的经营和财务方针的企业除外。均衡增长的资产、负债和股东权益的关系如图所示。Image:均衡增长分析gif可不间断增长的思想不是说企业的增长不可以高于或低于可不间断增长率。问题在于治理人员务必事先预计并且加以处理在公司领先可不间断增长率之上的增长所导致的财务问题。领先部分的资金只有两个处理办法:进步资产收益率或者改变财务方针。进步经营效率并非总是可行的改变财务方针是有风险和极限的(因此超常增长只能是短期的。尽管企业的增长时快时慢(但从长期来看总是受到可不间断增长率的制约。可不间断增长率的计算(遵循期初股东权益计算可不间断增长率限制发卖增长的是资产限制资产增长的是资金来源(包括负债和股东权益)。不改变经营效率和财务方针的情况下(即企业均衡增长)限制资产增长的是股东权益的增长率。因此可不间断增长率的计算公式可推导如下:(由于总资产周转率不变发卖增长率=资产增长率由于资产负债率不变资产增长率=净资产增长率)可不间断增长率=资产增长率=净资产增长率(股东权益增长率)=股东权益本期增加额期初股东权益=本期净利润×本期收益留存比率期初股东权益=期初净资产收益率×本期收益留存比率=期初总资产收益率×期初权益乘数×本期收益留存比率=期初总资产周转率×本期发卖净利率×期初权益乘数×本期收益留存比率应当心“权益乘数”是用“期初股东权益”计算的而不要用期末权益计算。例A公司至年的主要财务数据如表所示。(单元:万元)年度发卖收入净利润留存收益股东权益总资产期初净资产收益率===收益留存比率可不间断增长率(×)实际增长率遵循可不间断增长率公式(期初股东权益)计算如下:可不间断增长率(年),期初净资产收益率×本期收益留存比率=×=实际增长率(年),(本年发卖额上年发卖额),上年发卖额,(),,,其他年份的计算方法与此相同。(遵循期末股东权益计算的可不间断增长率可不间断增长率也可以全部用期末数和本期暴发额计算而不使用期初数。其推导过程如下:由于:企业增长所需资金的来源有增加负债和增加股东权益两个来源。所以:资产增加额=股东权益增加额负债增加额()假设:资产周转率不变即资产随发卖正比例增加则有:资产增加额期末资产总额=发卖增加额本期发卖额资产增加额=期末资产总额×(发卖增加额本期发卖额)()假设:发卖净利率不变则有:股东权益增加额=留存收益增加额,(基期发卖额发卖增加额)×发卖净利率×收益留存率()假设:财务结构不变即负债和一切者权益同比例增加则有:负债增加额=期末负债×(股东权益增加额期末股东权益)=(基期发卖额发卖增加额)×发卖净利率×收益留存率×期末负债期末股东权益()将()、()、()代入():期末资产总额×(发卖增加额本期发卖额)=(基期发卖额发卖增加额)×发卖净利率×收益留存率(基期发卖额发卖增加额)×发卖净利率×收益留存率×期末负债期末股东权益=(基期发卖额发卖增加额)×发卖净利率×收益留存率×(期末负债期末股东权益)发卖增加额=(基期发卖额发卖增加额)×期末总资产周转率×发卖净利率×收益留存率×期末总资产期末股东权益令A=期末总资产周转率×发卖净利率×收益留存率×期末总资产期末股东权益发卖增加额=(基期发卖额发卖增加额)×A发卖增加额=基期发卖额×A(A)因此可不间断增长率=期末总资产周转率×发卖净利率×收益留存率×期末权益乘数(期末总资产周转率×发卖净利率×收益留存率×期末权益乘数)使用上例的数据(遵循本公式计算的可不间断增长率见下表:年度发卖收入净利润留存收益股东权益总资产期末总资产周转率发卖净利率期末权益乘数期末净资产收益率收益留存比率可不间断增长率*实际增长率遵循可不间断增长率公式(期末股东权益)计算如下:可不间断增长率(年),期末净资产收益率×本期收益留存比率(–期末净资产收益率×本期收益留存比率)=×(×)=通过比较可以看出两个公式计算的可不间断增长率是一致的。(可不间断增长率与实际增长率通过上面的举例可以看出(可不间断增长率与实际增长率是两个概念。可不间断增长率是企业当前经营效率和财务方针决定的内在增长能力而实际增长率是本年发卖额比上年发卖额的增长百分比。它们之间有一定联系。)如果某一年的经营效率和财务方针与上年相同则实际增长率等于上年的可不间断增长率。例如年的经营效率和财务方针与年相同年的实际增长率(,)与遵循年相关财务比率计算的可不间断增长率(,)相同。这种增长状态在资金上可以永远不间断发展下去称之为均衡增长。当然外部条件是公司连贯增加的产品能为市场历接受。)如果其一年的公式中的个财务比率有一个或多个数值增加则实际增长率就会领先上年的可不间断增长率。例如年权益乘数进步(其他比率不变)使得实际增长率上升到,领先上年的可不间断增长率(,)。由此可见超常增长是“改变”财务比率的结果而不是不间断当前状态的结果。企业不可能每年进步这个财务比率也就不可能使超常增长继续下去。)如果某一年的公式中的个财务比率有一个或多个数值比上年下降则实际发卖增长率就会低于上年的可不间断增长率。例如年权益乘数下降(其他比率不变)使得实际增长率下降到,低于上年的可不间断增长率(,)。即使该年的财务比率恢复到和年的汗青正常水平下降也是不可防止的。超常增长之后(低潮必然接踵而来(对此事先要有所准备。如果不愿意接受这种现实继续勉强冲刺现金周转的危机很快就会来临。可不间断增长率的高低取决于公式中的项财务比率。发卖净利率和资产周转率的乘积是资产净利率它体现了企业运用资产获取收益的能力决定于企业的综合能力。至于采用“薄利多销”还是“厚利少销”的方针则是方针取舍问题。收益留存率和权益乘数的高低是财务方针取舍问题取决于决议人对收益与风险的权衡。企业的能力和承担风险的能力决定了企业的增长速度。因此实际上一个理智的企业在增长率问题上并没有多少回旋余地尤其是从长期来看更是如此。一些企业由于发展过快陷入危机甚至破产另一些企业由于增长太慢遇到困难甚至被其他企业收购这注解不当的增长速度足以毁掉一个企业。再举一个例子:ABC公司*年相关的财务数据如下:项目金额占发卖额的百分比流动资产长期资产资产合计短期借款无牢固关系应付帐款长期负债无牢固关系实收资本无牢固关系留存收益无牢固关系负债及一切者权益合计发卖额净利现金股利条件:假设该公司实收资本一直保持不变计算回答以下互不关联的个问题()假设*年方针发卖收入为万元具备补充多少外部融资(保持目前的股利支付率、发卖净利率和资产周转率不变),发卖增长率为外部融资发卖增长比=资产发卖百分比负债发卖百分比(增长率)增长率*方针发卖净利率*(股利支付比率)=××=外部融资=*=(万元)()假设*年不能增加借款也不能发行新股预计其可告竣的发卖增长率(保持其它财务比率不变)。=(增长率)增长率**增长率=()保持目前的全部财务比率明年可告竣的发卖额是多少,可不间断增长率=期初净资产收益率*收益留存比率=(*)*==*()=发卖额=*()=(万元)()若股利支付率为零发卖净利率进步目标发卖额为万元具备筹集补充多少外部融资(保持其它财务比率不变),发卖增长率为外部融资发卖增长比=资产发卖百分比负债发卖百分比(增长率)增长率*方针发卖净利率*(股利支付比率)=××=外部融资=*=(万元)二、资产增长率三、资本增长率(资本积累率)

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