封闭

封闭

封闭

封号提示

内容

首页 原油实货与纸货买卖简介 (2)

原油实货与纸货买卖简介 (2).ppt

原油实货与纸货买卖简介 (2)

207818
2019-04-02 0人阅读 告发 0 0 暂无简介

简介:本文档为《原油实货与纸货买卖简介 (2)ppt》,可适用于市场营销范畴

宇宙最大的共享资料库,等您下载。本资料为原油实货与纸货买卖简介 (2).ppt文档,由香港马会2019资科大全用户供给,以下为正文内容。

*原油实货与纸货买卖简介金凯讯财经时事*石油:现代生活中不可取代的动力能源和化工原料产业文明时代最具计谋意义的主要商品。*目次一、世界石油市场综述二、原油的划分三、市场参与者四、油种的取舍、评价五、感导市场的因素六、顺价市场与逆价市场七、原油的计价八、贸易种类及成交方法九、原油实货合同及执行十、布伦特原油买卖简介十一、石油业务的风险环节*一、世界石油市场综述(一)、世界石油市场百年汗青回顾年美国宾州第一口商业油井钻探成功开端了现代石油产业。年以后跨国石油公司兴起。年美国垄断国际油价年中东产油国兴起。年石油输出国组织即OPEC缔造。年第一次石油危机。年北海石油大发现推动了石油远期买卖和买卖所期货的发育。年纽约商品买卖所(NYMEX)开端WTI原油期货买卖。年以后金融基金大举进入石油衍生物市场电子买卖系统出现。年以后国际大型石油公司出现重组、兼并和收购的浪潮。*一、世界石油市场综述(二)、世界石油市场的特点:、世界石油临盆和消费的地理不均衡决定了石油市场的全球化特征。、石油市场与世界政治、经济事态息息相干。、国际石油市场的游戏规则及买卖手段日趋成熟、完善。、金融化、信息化是世界石油市场发展的大势所趋。*石油贸易走向*二、原油的划分(一)、按品德划分、按密度分:API举例超轻ARABSUPERLIGHT轻质BRENT中质OMAN重质MAYA、按含硫量分:硫含量举例低硫TAPIS中硫OMAN高硫DUBAI*二、原油的划分(二)、按计价系统划分:、布伦特(BRENT)系原油:占全球可买卖的原油总量的西北欧原油俄罗斯和中亚的西向原油地中海原油西非原油中东地区伊朗、伊拉克、沙特、科威特等国的西向原油、WTI系原油美洲原油沙特、伊拉克等国销往美洲的原油WTI(美国西德克萨斯中质油)虽不能销往国际市场但其买卖量巨大且买卖透明对石油市场各种变化的反应最为灵敏。WTI原油价格同时也是一项主要的金融性指标。 *二、原油的划分、迪拜(DUBAI)系原油绝大部分中东原油阿曼油用DME买卖所的阿曼期货结算价计价、亚太区原油(MINAS、TAPIS联动计价)马来西亚原油印尼原油越南原油澳大利亚原油 *三、市场参与者(一)、大型跨国石油公司(OILMAJORS)(二)、国度石油公司(三)、石油贸易公司(四)、独立的炼油厂(五)、华尔街金融机构(六)、独立的石油临盆商(七)、经纪公司(八)、其他*四、油种的取舍和评价、制作工艺、能力(有否脱盐装置?能否炼高酸值油?等等)、仓储运载因素、特殊产品需求(高煤油出率:TAPIS沥青:ARABHEAVY)、价格(DISTRESSEDCARGO)、成品油价值总和*五、感导市场的因素(一)、根基面因素:供需关系、政治因素、经济增长、气候、季节因素、石油产量、相干产品市场的感导、OPEC限产、库存(APIDOE申报)、运费市场、炼厂效益、自然灾害飓风地震、美元汇率*五、感导市场的因素例:牛市还是熊市?道琼斯指数下滑OPEC减产美国东北部严寒委内瑞拉政变尼日利亚石油工人罢工墨西哥湾飓风APIIEA申报表明高的原油库存美元贬值*五、感导市场的因素(二)、技术分析:通过对市场行为本身的分析来预测市场价格的变动方向。、技术分析立足:价格汗青数据(PRICEHISTORY)变化趋势(TRENDS)动量(MOMENTUM)、技术分析的工具:图形分析趋势分析买卖量分析形态理论波浪理论其他*五、感导市场的因素、主要技术指标:移动平均线(MA)相对强弱指数(RSI)买卖数量及未平仓量其他*五、感导市场的因素(三)、非石油因素对油价走势的感导:基金、以干脆运作资金来获取高额赢利为目的的各种治理基金、对冲基金游走于债市、股市、汇市、期市之间以纽约商品买卖所和伦敦国际石油买卖所为代表的石油期市是他们主要的搏弈场所。、基金以其金额巨大且频繁换位等特点逐渐成为感导石油价格的主要力量。其造势形成的价格心态常常会感导石油业的采办心态甚至改变供需关系的均衡。、对冲基金与产油国和欧美大型石油企业的上层人士有千丝万缕的联系常常能提前或较快地得到一些ldquo根基面rdquo的内幕消息因此其行为有时又是根基面的最先表露。*六、顺价市场与逆价市场(一)、顺价市场远期价格高于近期价格对运距长的原油有利产生库存谋利的机会买实货入库卖出远期纸货一定时间后择机卖出实货买回纸货平仓保值盘前提:顺市价差仓储费用财务费用买卖费用*六、顺价市场与逆价市场(二)、逆价市场近期价格高于远期价格对运距短的原油有利不鼓励存货(库存水平降低)不鼓励买家保值*七、原油的计价(一)、价格公式:、与计价基准油联动的价格公式:基准油价格贴水、与官方公布价格联动的价格公式:官价(OSP)贴水(二)、计价期:计价期正常以装船提单日为底子通常有以下几种:提单不久前后五天经常使用于部分西非原油提单日后五天经常使用于西非、北海原油提单日所在月全月大部分中东原油、远东原油用全月计价提单日所在周及前后各一周共三周经常使用于越南和澳洲原油。其他(如叙利亚轻油的提单日后日至提单日后日计价)例:伊拉克巴士拉原油年月官价(FOB)远东市场:阿曼、迪拜均价ndashUSDBBL欧洲市场:现货布伦特ndashUSDBBL美国市场:次行WTIndashUSDBBL*七、原油的计价计价期:提货月全月平均API调整:API领先每度加价美分桶API低于每度减价美分桶(三)、贴水:在买卖中决定一种原油比较基准原油是加贴水还是减贴水以及贴水幅度的因素很多。主要考虑该油种与基准油的品德差别、制作收益、市场流动性以及买卖计价期的差异以及差异油种的供需关系、其他相干油种的价格等等。*八、贸易种类及成交方法(一)、贸易种类:实货(WETPHYSICAL)远期实货(FORWARD)BFODUBAI期货(FUTURES)纽约商品买卖所(NYMEX)主要买卖品种是西得克萨斯中质原油、汽油、取暖油伦敦州际石油买卖所(ICE)主要买卖品种是北海布伦特原油、柴油、天然气迪拜商品买卖所(DME)主要买卖品种是阿曼原油。衍生买卖(DERIVATIVES)调期买卖(SWAP)、CFD、EFP、EFS、SPREAD、CRACK、期货期权等(二)、买卖方法:、长约(TERMDEAL)中东、远东:长约占主导地位、现货(SPOTDEAL)美国、欧洲:现货占主导地位*九、原油实货合同及执行(一)、合同要件:、合约方、买卖品种、买卖数量、交货期及交货方法(FOBCIFEXSHIPOUTTURN等)、价格(价格公式、计价期)、付款条件(LC、提单日后天付款、TT提单日后天付款等)、物权及风险转移、适用法律、不可抗力、GTC*九、原油实货合同及执行(二)、主要执行程序:确认装期租船保险指定商检指定船代、货代单证指示信用证装船、运载、卸货发票、收付款索赔(滞期费、短重等)*十、布伦特原油买卖简介(一)、布伦特原油简介:、根基情况:布伦特混合油装港:SULLOMVOE(英国北海)目前产量:每月船个油田(布伦特尼尼安)个股东年开端远期实货买卖年开端IPE布伦特场内买卖年尼尼安(NINIAN)原油引入布伦特混合油系统年月天布伦特演变为天BFO:BRENTFORTIESOSEBERG月产量船*十、布伦特原油买卖简介、计价基准油:s取代FORTIES成为北海油田计价基准油。数量充分、供应保障、卖家众多、价格透明、广泛接受。目前国际市场的可买卖原油以PLATTS现货布伦特原油为基准计价。、布伦特原油买卖的四种形态:现货布伦特(DATEDBRENT)天BFOIPE买卖所期货CFD(CONTRACTFORDIFFERENCES)*十、布伦特原油买卖简介(二)现货布伦特:带船期的布伦特实货买卖时间正常在装期第一天之前的天作为计价基准油的计价因子(三)天BFO远期交货合约(FORWARD)、汗青:天BFO的前身天布伦特买卖出现于年。年代中期领先家公司活跃在天布伦特市场年代初期成员减至家目前天BFO市场参与者仅有家公司。*十、布伦特原油买卖简介、特点:天布伦特ldquo俱乐部rdquo:石油贸易界的ldquo精英俱乐部rdquo买卖链较长一概一个环节出错即会出现较大的履约风险对参与者天资条件高。成员之间相互给予一定的信用额度勿需支付买卖确保金。成交时已有固定价格并且可选用纸面清算方法具备实货和纸货的双重性质。能通过EFP(EXCHANGEFORPHYSICAL)与IPE布伦特期货进行转换。正常在提货月前个月开端买卖提货月前个月买卖最为活跃。建仓方法有:干脆单向建仓,EFP,跨月价差等。、天BFO合同及执行:采用SHELL尺度合同合约尺度数量为万桶溢短装不领先。买卖链(传船期)ldquo五点钟rdquo(FIVEOrsquoCLOCKED)*十、布伦特原油买卖简介例:买卖链SHELL()BP()MS()SHELL()VITOL()ndashBP()ESSO()ndashSEMPRA()ndashGLENCORE()BP已有FORWARD合同的各方通过传船期将天BFO转化为现货布伦特(WETCARGO)并形成买卖链。买卖链中的一概一家可主动取舍保留现货布伦特(KEEP)也有可能被动接受现货布伦特(ldquoFIVEOrsquoCLOCKEDrdquo)。买卖链的结尾一家即现货布伦特的最终持有者可决定溢短装的数量。*十、布伦特原油买卖简介、比较远期交货合约(FORWARD)与FUTURES(期货合约)FORWARDSFUTURES数量:装船数量每手桶价格:提货月全月提货月全月买卖:协商达成通过买卖所透明度:不够透明全盘透明清算所:无有确保金:无有实物交割:可取舍某些合同有治理规则:行业规则SFACFTC规则如:SHELL*十、布伦特原油买卖简介(四)、IPE布伦特场内期货、BRENT期货)、买卖所:伦敦国际石油买卖所(ICE))、清算所:LCH(THELONDONCLEARINGHOUSE))、有固定的买卖程序严格的买卖规则尺度化的期货合约。)、可买卖远至个月以后的合约)、买卖时间:场内买卖(:ndash:)电子买卖(::))、可以通过EFP交提实货也可以按照价格指数(INDEX)现金结算。)、期货经纪公司)、确保金:初始确保金与追加确保金*十、布伦特原油买卖简介、ICE布伦特期货与NYMEXWTI期货的比较)、可交割性:布伦特:EFPWTI:干脆交货(CUSHINGOKLAHOMA)可用替代原油如布伦特、尼日利亚油以及部分美国国内原油)、买卖量:日均买卖量:布伦特:手WTI:手*十、布伦特原油买卖简介、期货期权)、看涨期权(CallOptions))、看跌期权(PutOptions))、其他组合工具:上下限策略(Collar)虚拟看跌期权(SyntheticPut)双底区间掉期(DoubleDownRangeSwap)加量毛利掉期(DoubleUpMarginSwap)*十、布伦特原油买卖简介(五)、CFD(CONTRACTFORDIFFERENCES)计价转换方法CFD:一种锁按期货或远期交提实货与现货之间价差的掉期工具bp例:买kbFebCFD价格卖买KBKBDTDMarchBrentFlatFebFebCounterparty:bpBroker:PVM*十、布伦特原油买卖简介(六)、布伦特差异买卖方法的组合运用保值手段例一:择机定价(TRIGGER)DtdBrentfeb计价转换为买方(或卖方)选定的ICEMarchBrent计价数量KB程序:、遵循期货市场变化选定任一时刻价格买入lotsIPEMarBrent、买入lotsMarEFP(价格USDBBL)、买入lotsFebCFD(价格MARBRENTndashUSDBBL)、卖出lotsFebMOPSMarCashBrentTrigger后的基价:IPEEFPCFD=IPEndash*十、布伦特原油买卖简介例二:把持市场(SQUEEZE)年月:A公司把持CFD市场CFD建仓万桶CFD价格MAYJUL$通过实货操作使现货布伦特PLATTS报价在MAY区间达到JUL远期布伦特$结果:万桶CFD现金结算盈利$BBL=MILLION盈亏相抵净赚:$MILLION实货卖出万桶(船)MAY布伦特JUL$将船MAY布伦特运往南非入库在月日之前及-日区间从市场上搜购船现货布伦特将-日区间市场价格抬高至JUL结果:平均采办价JUL卖船货的损失=$MILLION入库船的损失=$MILLION实货亏损总额=$MILLION*十一、石油业务的风险环节(一)、客户资信风险(二)、市场风险(三)、买卖流动性风险(四)、执行风险(如:溢短装风险、计价期与保值盘错位、商检)(五)、方针、法律风险(如:付汇风险、税务风险)